新股频频破发为哪般?还能打新股吗?

新股频频破发为哪般?还能打新股吗?【新股频频破发为哪般?还能打新股吗?】,勇士126:112 770才半场比赛,德雷蒙德格林迎来复出库里追梦格林。汤普森终于合体最终获利,34岁生日攻下47分,帮助球队取胜,另外,克雷汤姆森拿到20分。有4个

【新股频频破发为哪般?还能打新股吗?】,勇士126:112 770才半场比赛,德雷蒙德格林迎来复出库里追梦格林。汤普森终于合体最终获利,34岁生日攻下47分,帮助球队取胜,另外,克雷汤姆森拿到20分。有4个篮板,普尔得到20分,三个助攻的波尔津吉斯得到25分,8个篮板19分。湖人在前天不敌猛龙,这也是他们全明星后输掉的第8场比赛,全明星后紫金军团仅仅取得2胜8负同期在联盟和火箭雷霆并列排在联盟的倒数第1位,就是今天体育新闻

并没有什么这个增强反而有所衰退那么以前呢,不管怎么样那么新股发行基本上都是不败的或者都能够赚钱的,但是今年以来97只上市的新股已经是这个破发过半了尤其是备受关注的像什么一些公司那么因为。定价过高加上科创50跌的比较厉害有一家公司呢还没上市就被大家疯狂弃购4个亿,对于现在的行情也是悲观到了极点,那么赵毅老师您怎么看啊?那么现在新股大面积破发到底是好事还是坏事呢?最近的A股的货发的新闻视频传的包括。
【新股频频破发为哪般?还能打新股吗?】,李佳乐,高盛,娄佳惠,张卫明等人在女超联赛当中均有出色的发挥数据优秀,水庆霞正是看中。他们在联赛中的出色表现才将他们选进了出征名单,另外通过23人名单可以看出第1次带队参加亚洲。大赛的水庆霞非常注重队员的进攻能力,进入水家军第一七十四明星球员当中,马军刘艳秋姚凌薇,吴澄枢。刘佳慧,张灵燕,张睿,李颖,唐佳丽,姚凌薇,不管踢哪个位置,只有一脚射门的绝活,即使是中后卫李佳悦。有非常强的后排插上门前冲顶的能力,很显然这是水庆霞上任之后,对这支中国女足的新要求,不管亚洲杯。

上周一共有7只新股上市,其中科创板三只股票上市首日的跌幅就平均达到25.1%,所以今年以来上市的近百只新股里面已经有60只股票破发或者说盘中破把破发率这个占比已经超过60%。创出了10年的一个新高纳新股,之所以破发比例大增一方面当然和最近的市场情绪不佳有关系不过更重要的它有一个制度性的因素,还是去年9月份发布的一个询价新规有关,那如果对打新股有感兴趣的投资者,一定要意识到这个政策。

能带来的变化,那具体来说呢,就是去年的9月18号,上交所和深交所分别发布了新修订的科创板和创业板的股票的发行和承销的实施细则,那从那个时候开始科创板和创业板的新股的询价规则就发生了一系列的变化,其中最核心一条变化就是它调整了询价过程中最高报价的剔除比例,那所谓最高报价的剔除比例呢,就是指在新股的询价过程中最高的一部分的那部分报价将被剔除这部分的一个比例,按新规呢将过去的最高报价剔除比例。

由不低于10%调整到现在的不超过3%,那所以鱿鱼啊高报价的剔除比例比较高在过去啊即使有的投资者认可某个公司的估值愿意啊出比较高的一个报价,但是由于担心自己报价被剔除被迫的会降低报价因此过去我们就有个说法就是机构之间存在的这种抱团压价的默契,大家都想把这个价格压得更低点的,这样子既可以提高中签的概率,又可以提高后续获利的空间,那就是一举两得,但是呢新规颁布。

最高竞价者被这个剔除的风险其实是大大降低了,这样的这个抱团压价的游戏就玩不下去了,整体的IPO的估值就开始上移,那IPO估值提高了呢,上市以后它的上涨空间呢就肯定就下降了,这就是打新收益现在不在。具有确定性的一个最主要的一个原因,那过去呢,我们的这个政策监管是不鼓励大家给新股有一个过高的定价,让大家把高报价的人都踢出去了,这样做的一个初衷呢,其实他最初的是想要保护我们的投资者那监管一只。

希望我们投资者不要非理性的参与打新,那担心大家最由于最终的这个破发造成损失,但是这样的机制最终产生的一个结果是吧,一方面可以参与打新的这些机构获得了一个比较好的套利的机会,比如说我们过去涉及到一些公募基金。因为大型的一些资管机构,那市场中的这种无风险的这种打新收益就会比较高一点,另一方面呢,就是说上市企业利用这些新股融资的估值的,它反而会比较低,融资金额也会相比较小,这也是他负面的一个作用,那现在呢其实。

我们这个监管的新的趋势呢,是在未来呢更鼓励市场自由定价,因此呢,这个就会发现了我们未来的新股的估值呢,可能就会更高,企业可以获得相应的可以获得更多的融资,但是反过来说呢,我们股民打新的风险其实也是大大提高了。所以对于希望参与打新的投资者来说根据现在的这种报价规则,我们可以明确的是包括科创板,创业板这两个板块在内的新股其实啊无风险打新收益已经不复存在了,大家在参与打新的时候不能像过去一样闭着眼参与,那由于主板。

报价规则暂时还没有发生比较大的一个改变所以今年以来今年以来上市的主板上市的新股还没有发现过,还没有发生过呢,上市首日就破发了这种现象,那大家如果参与主板的打新呢,相对来说会更加安全一点,那不过呢,为了未来。随着这种主板的注册制的这种推进呢,我们预计主板未来打新破发可能也是不可避免,那未来投资者需要根据啊这个政策的推进的进度来相应调整自己的打新策略,但是从更长期的角度来看呢,其实大面积的破发也意味着。

随着我们注册制的一个推进由于企业上市的门槛降低上市企业这种良莠不齐的情况也会更加普遍,优秀的个股会快速的成长,差的企业也会快速的退市,所以我们在投资股票的时候应该更注重基本面的研究,不能够盲目的跟风。想投资新股,而在这种具体的这种投资策略上,由于个股的风险加大,未来大家可以更多的考虑投资指数啊或者指数增强型的产品,一方面可以规避个股的风险,而另一方面随着这种注册制的推进,优秀的股票对于这种市场指数。

我的构成带来的优化也会体现在这种股票指数长期的收益里面,那指数投资的这种性价比呢,可能也会进一步提高这是为什么美国的指数投资在过去一段时间获得美国投资者青睐的主要原因,那此外呢,由于未来打新的需要对企业有。更专业的这种定价能力才能可能获得更好的一个收益,大家还是可以继续通过基金的形式来参与阿大型这类投资,比如说最近一个月即使在这种破发频传的这种环境里面我们的主板科创板,创业板的公募基金的网下的打新收益

分别也达到了1.1个亿,2.5个亿和8.9个亿另外呢,今年以来规模10亿以下这种专注打新的这种公募基金也通过打新的大约实现了这种收益增厚大概有4‰的这种水平,那影响虽然现在和过去相比打新基金的这种。收益或者打新的贡献还是有所下降,但是呢和个人参与打新相比呢,基金的定价能力仍然是具有一定优势的大家也可以通过基金的形式来参与,掌心其实是比较稳妥说了这个对于市场的估值那么。

其实现在投资者判断估值还是很困难的,虽然有很多工具像什么市盈率包括市盈率增长率还是效率这个很多的估值方法,很多平台呢也贡献了很多数据,但其实呢,大家的算法都各有各的道理那么针对一个公司或者一个指数来说,算出来的差异其实还是挺大我们该到底如何判断这个市场的价格是贵还是便宜呢?你们有什么判断资产产生泡沫或者是估值高和低的方法呢?

对这个估值指标它的假设是什么啊?另一方面呢是要注意估值指标它的波动区间的这种大小,那这两方面呢,其实我觉得都会很大程度上影响我们的使用。首先呢,在估值指标假设方面呢,我们要知道所有的指标他都是有自己的假设的我们在使用任何一种估值指标的前提。那都是明白它的假设来判断这个假设和不合理,再决定我们如何使用它,比如说那市盈率市销率这种指标它其实建立在当期的盈利或者营收,能够反映企业长期经营状况的前提下才可以使用,如果盈利或者营收的这种周期性很强,那我们就需要用。

平滑过的一些数据指标来分析那另一方面如果企业处在一个不稳定的阶段,比如说它处在一个快速的成长期,那我们就需要引入啊对未来他的这种成长性的假设来对企业进行估值,那这样子就会导致整个估值指标的准确性也会相应下降,因此呢,对于任何。和一个单一的企业新股频频破发为哪般?还能打新股吗?来说,很有可能存在这种情况,就是说它市盈率很低了,但是呢,由于它可能盈利造假或者公司的经营出现一些结构性的问题导致呢,股价依然是高估的一个情况,那也有可能是它这个市盈率很高,但是由于那个公司呢在高速成长而导致股价也可能是低估。

有一个情况,所以呢,我们再把指标应用在这些个股的时候,需要很多时候都需要具体情况具体分析的,那相对而言,如果我们把这些估值指标运用在指数上,可以从某种程度上规避这些个体风险,那判断的准确性可能会更高一点,比如说单一企业财务他可能会有虚假的情况,但是呢这导致的财务数据的可靠性不强,但是呢,全市场的这种财务数据要做一个整体,它的可靠性就会明显提高,那我们利用这些数据来进行估值的可靠性会更好一点,我们在做大类资产配置的时候,主要关注的也是。

指数的一个估值,因此从这个角度来说呢,估值指标的准确性会更高一点,那另一方面呢,除了个体的差异之外呢,我们还需要注意的是估值指标的变化区间可能会非常大,而我们在使用之前呢,也需要有充分的一个认识通俗来讲,在金融市场里面就会经常发生。这种现象就是说一个很贵的资产他可以更贵,但是很便宜的资产它还可能更便宜,那比如说我们举个例子,在13~15年期间呢,我们创业板指数的市盈率从最低的30倍估值啊上涨到最高135倍估值左右,但从估值角度来说,如果我们站在当时的那个。

历史事件上面来看,可能它上涨到60倍的时候,你已经觉得很高了,但是市场依然可能继续大幅上涨,这是因为市场情绪他一旦不再理性估值的上限其实很容易被突破,那相反如果市场情绪的非常差的估值的腰斩之后再继续腰斩了。其实也很多,所以利用估值指标来进行对资产进行择时进行一些抄底逃顶啊是很困难的事,经常都会发生了,就抄底抄在半山腰淘金也淘淘在半山腰,这种情况,因此在我们实际的决策过程中呢,我们其实更倾向于。

利用这些估值指标来指导我们的风控,而不是来指导我们的,则是那我们的风控策略目前有个原则,就是在绝大多数的情况下我们系统不会卖出股票之类的这种啊风险资产来进行风控,那只有在市场估值过高,涨幅过快的情况下,我们才会。在右侧进行风控,这是由于啊在绝大部分的市场环境中呢,市场短期内都是处于可上可下的状态,并不是说它的估值现在略微高于历史平均水平了,就是市场就要下跌,也不是说他略微低于市场平均水平他就一定会上涨,但是呢,从长期来看呢我们知道。

市场都是一直向上走的影响在绝大多数时候保持对风险资产的偏好,对我们投资收益是有好处的,那如果在市场的估值比较合理的时候出现下跌,这种时候我们会更倾向于增加或者继续持有,那比如说在18年的时候市场估值不高的情况下。进一步下跌我们就会建议坚定的使用,那只有在市场估值远高于历史平均水平,泡沫化迹象很严重的时候,我们才会考虑卖出股票,比如说15年或者08年的时候,那因此呢,从估值指标的角度来说,我们认为只有在极端情况下它才会有比较好的这种。

只是意义,那如果市场只是在市场估值只是在市场平均水平上下波动,我们就不会轻易的利用这种估值来进行择时,那对于我们肯定要策略其实我们在各大类资产都做了金融配置,那除了股票之外呢,其实债券大家知道长期上涨的概率是更为确定的,所以我们把它组合在一起的时候也就鼓励大家不要轻易做的则是,如果有长期不用的资金来了就可以闲置的就可以投进去,这样子长期啊或者收益的把握,我们认为还是很大。
拿手好戏,但前两年表现来看呢,其实业绩十分一般那今年的话业绩还是不错的反观很多国内的一种宏观策略,这种基金呢其实表现并不是特别好那么这个又是什么原因呢?你们也号称是全天候策略那么跟潮水的这种。三天后又有什么不同呢?就是今年的潮水的全年业绩取得了小幅的正收益他之所以比较好是因为它相比其他的私募基金跌得比较多的情况下表现比较好,不过呢,今年到现在为止也就只有4个多月。
我觉得对于任何一个策略来说都是比较短的时间,所以我我认为还是不需要过分关注短期的业绩,不过呢,从选择产品的角度来说呢,我们可以对这个业绩啊做一个规划,长期做一个归纳,然后可能能更好的帮助我们理解每一类产品的这种特点。那首先呢,潮水它所有的产品都是私募基金,因此从策略规定的角度来说呢,它除了公募基金可以做的这种资产配置策略之外,它还可以做一些私募基金特有的衍生品策略,因此我们可以把它策略分成两部分来解读,那配置方面呢今年以来大家知道。
全球股票都是下跌的,人民币的债券是微涨商品是大涨,因此呢如果想要在资产配置层面的获得比较可观的正收益呢,是必须要配置一定规模的商品,那潮水的全球策略中确实是有商品的配置的这也是他今年表现会好于其他。大部分其他的策略的一个主要原因,不过呢,从长期的表现来说呢,商品的配置而在今年虽然取得了不错,所以但是在1920年商品熊市的时候,也是拖累他组合月业绩的一个原因这也是为什么前几年大家觉得潮水群和策略业绩比较一般的一个原因。
所以这里面还是有个盈亏同源的一个原因,那关于衍生品的策略呢私募基金在资产配置层面呢,其实它有两方面的优势可以发挥生命的配置第1个优势就是说,他这个商品的配置种类可以更丰富一点,那目前我们的公募基金中阿商品。基金的占比非常小,那其中90%以上的都是黄金类型的基金和其他品种的商品基金呢,因为规模比较小,配置起来流动性比较差,因此呢,我们的公募组合对商品的配置不大更多的就是集中在黄金上面,那主要是因为有黄金。
那这个我们配置的功能,房地产周期的收益,那会差于股票债券组合,那因此呢,从长期收益的角度考虑了,我们在公募组合没有配置过多的一个商品,但是呢,在私募组合中由于可以选择的这种商品,衍生品就会比较丰富。那我们对商品的配置就可以延伸到一些其他主流的商品资产上面,比如说一些工业金属比如农产品等等为祖国提供更丰富的一个收益来源,那衍生品策略还有另外一个优势,就是它可以提高资金的利用效率比如说我们现在如果用公积金来执行这种确定要策略。
那其中有一个很重要的瓶颈在于资金利用效率就不是特别高,比如说公积金各类产品的杠杆都不高,因此呢,我们在利用公募基金来构建全天候组合的时候,一般来说都会出现有收益和波动都比较低的这么一个特点唉,这有点类似我们在魔方APP里面的文件组合,那对于新股频频破发为哪般?还能打新股吗?很多用户来说呢,由于啊希望追求更高的收益,这时候呢,我们对于风险等级比较高的用户呢,就需要配置更多的股票型资产,但是这样无形之中呢,就会把我们整个组合的风险往股票上的偏离组合。
和整个股票市场的相关性也会更大,而如果我们能用啊公募基金私募基金的形式来构建全球组合的,那我们就可以通过衍生品来均衡放大各类资产的这种风险的收益,这样组合的整体特点就不需要像股票偏离那个类资产的风险敞口也会更均衡。那这也是桥水全天候策略,在构建的时候它很重要的一个条件,那因此总结来说呢,关于潮水的这种全天候产品中已经规定了我们认为商品的配置还有衍生品的使用是他两个核心的因素那在实际的配置过程中呢,如果大家选择通过私募基金。
的话,其实还是可以比较好的复制或者获得这一类型的类似哪个收益的,但是如果通过公募基金的形式呢新股频频破发为哪般?还能打新股吗?,则由于可投资标的的种类不同啊不能够比较方便的直接比较,那如果大家对类似的投资啊资产配置策略感兴趣哪可以联系我们。开魔盒APP里面专属客服进行进一步了解。那么赵毅老师怎么看现在的行情都说这个在筑底阶段了那么其实也是在底部了,但是呢,这个筑底过程有多长包括。
你说最近经济不好会不会再往下挖坑啊?那么您怎么看?倘若其实从重要的事件来说的话,上周在政策方面呢,其实比较大的消息就是降准了,那4月15号央行宣布全面降准25个bp。部分的城商行农商行下调,多下调25个bp,总共释放大概5,300亿的资金其实少于去年底的这个降准释放1.2万亿的这种流动性的这也是央行历史上第1次下调25个谜题这种幅度,从政策的力度来说呢,给市场感觉就是。
是力度不足,那其实从最近各方面的政策来看呢,其实有种感觉就是政策,我们表太多,但是实际的力度偏小我觉得当前呢其实制约我们市场或者说只有我们政策发力的有主要两个方面的不确定性的影响第一方面就是异形的不确定性。当前我们金融市场整体流动性状况来看,这个金融市场内部的这种流动性压力其实并不大,大家可以看到短期的利率都是比较平稳的,并没有像过去那种出现流动性危机的时候出现短端市场利率跳升的这种情况,但是呢,经济中的主要问题呢在于这个。
贷款需求不足,那对绝大部分企业来说呢,这个时点去进行投资的风险是比较大的,那其中一行就是一个很大的一个不确定性那一行呢,不过进一步扩散可能导致许多的投资项目被迫中断,过去正常运营的行业也可能会中断你的夜,我们最近和一些。实体经济的人交流大家可以很明显的感觉到去年四季度以来扩张性的这种投资的这个需求就在收缩,因此呢,虽然呢现在市场中不缺乏流动性,但是流动性更多是在金融系统内部流转,没有到实体经济,不过呢,在流动性充足的情况下,其实。
发生大的这种流动性危机的可能性其实是不大的,但是呢,如果想要激发市场的情绪呢,可能需要等到阿姨请的不确定消除在配合上,进一步超预期的政策才可能实现呐,大家一直在等就是说什么时候会有进一步的超预期的一个时间,这其实啊我认为。就涉及到另外一个不确定就是今年3月,今年三季度可能会有一次会议由于这个会议的临近了很多政策推出的时点,我觉得可能会根据这个会议的进程来决定,因此呢,我们预计呢这个这方面的政策不确定性可能会在二三季度才会
我的一个销售,所以总结来说我们整体上认为政策进一步宽松空间是存在的,这点我还是比较坚定的,因为呢从当前的情况来看,如果大家如果想要把市场中的这种流动性去挤出去,释放出去,进一步降低无风险无风险利率。比如说3月份以来有100多个城市的这种银行,将房贷利率的这个加点下调20~60个bp这其实也是变相的降低市场的这种资金成本,那因为货币政策它很大一个作用就是要通过降低它的无风险利率,逼迫投资者将资金投入。
更高风险的这种投资的标的中或者注入实体经济中,因此在当前经济疲弱通胀又比较低的情况下,进一步宽松是可以起到实质作用啊同时呢,超预期的政策也会留对这种扭转悲观情绪起到作用,促进正常市场的一个正向循环,而这只是一个实际点的问题,由于考虑到一些会议的不确定性,我认为这个时机点政策工具肯定是有的,但这个时机点可能会延后到这个三季度左右,但是呢,在当前的时点呢,我觉得不用特别悲观,因为这个。
请问如果大家参考各地的经验,他最终还是可以控制住的上海的疫情现在我觉得也是处在一个终端控制住的一个过程,那当前这个嗯未来呢,随着这只是一个时间的问题,那未来随着这个时点临近的这个艺术品这方面不确定性逐渐消除以后呢?在现在这个市场没有流动性问题的情况下,那如果现在大家退出市场的,可能会错过未来某个时点这种利好的一个释放,那毕竟的一个大的一个规律,就是说这种市场的情绪越悲观,经济越低迷,难出台超预期的政策的决心和。
主力决心会越大的阻力会越小历史上的这个市场下跌的时候持有风险资产都是可以获得不错的收益的,比如说15年1月份呢,当市场下穿超过3200点的时候,这时候如果大家买入偏股型基金,持有一年的收益率大概能达到。24左右,那只有三年的收益大概能达到43%,那我们全球组合那就是每当回撤跌破10%的时候买入持有一年的收益率也不错比如说19年1月份的时候买入风险提示的话,所以你的收益大概能达到18%,因此我们建议在这个时点大家还是继续。
保持乐观操作方面的通过均衡配置各种优质资产,这样可以最大可能性的获得未来的这种政策红利。感谢赵老师今天做客我们节目跟我们聊一聊打新股,也跟我们聊聊现在低迷的市场环境,其实呢经济跟市场它就存在着明显的一个负相关性啊经济最悲观的时候恰恰是我们投资这个最乐观的时候那么因为我们都知道低买高卖才能赚到钱那么什么时候滴,那肯定是别人都不看好的时候,市场才会低那么这个时候呢,我们就应该留在市场里面,现在呢?
你们在进行信用扩张,也就是说发更多的货币出来,让更多的货币进入实体经济那么这么多的货币进入实体经济之后,必然会带来整个市场的一个繁荣那么这个呢有一个过程,我们叫做矫枉过正的过程那么在逐渐的我们释放利好的过程之中那么市场也就会。走出绝望走向这个上涨,那么在这个之间呢,我们要把握住在市场的底部的这个行情所以说现在一定要留在市场里面那么长期持有那么越是这个时候呢,其实我们应该变得越激进一些,非常感谢赵老师再见,谢谢老师。

作者: 英超

为您推荐

联系我们

联系我们

0898-88881688

在线咨询: QQ交谈

邮箱: email@wangzhan.com

工作时间:周一至周五,9:00-17:30,节假日休息

关注微信
微信扫一扫关注我们

微信扫一扫关注我们

关注微博
返回顶部