【经济见到了复苏的苗头？可能我们还感受不到】，最终只，打出了一，五负的沉寂，月份，啊他们曾经在联赛对于当中适合热刺着，过一次。最终只打出了1平5负的成绩，1月份他们曾经在联赛杯当中是和热刺交手过一次。结果在离，客场失灵比尔完败。作为升班马在面对哪怕是已经，落落，的英超。结果在客场是0:2完败，作为升班马在面对哪怕是已经没落的英超。准豪门热刺还是显的有些底气不足骄横的心理，明显处于下风。那么了解我，了。准豪门热刺，还是显得有些底气不足，交锋的心理明显处于下风。两队的基本面的情况自然即可盘口数据报告，给出一个综合的分析。热刺啊再迎来欣赏。两队的基本面的情况，再结合盘口数据报哥给出一个综合的分析，热刺啊在迎来新生。大孔的之后三场比赛一胜一平一负状态较之前也并没有回身多少好在本。在孔蒂之后三场比赛一胜1平1负，状态较之前也并没有回升多少，好在本。

他们来的是尤为的早一些，很多公司呢都出现了一个优化人员的一个情况那么除了小米滴京东等互联网企业之外，像阿里和腾讯这样的头部企业呢，也采取了这种优化人员的模式很多互联网的老员工可能上午还在上班，下午呢就被。 HR叫去谈赔偿方案了，那么马老师您怎么看啊？现在互联网寒冬什么时候能够过去啊？那么裁员是受行业发展影响多一些呢？还是受到整个经济大环境都有关呢？我觉得肯定得说这互联网裁员潮肯定跟行业发展和经济大环境都有关系，这个事。
【经济见到了复苏的苗头？可能我们还感受不到】，开出的高薪，中国足球过热给联赛带来的影响显而易见，现在也是应该防止过了，中国足协确实有新的限薪令。在最后确定中，其中包括本土球员顶薪税前300万人民币万元顶薪税前200万欧元中超俱乐部投资上。现3亿人民币等规定，但相关制度针对的是新签合同，并不存在重庆现有合同的规定，那么各俱乐部为何降薪？如此有底气，第一去年已经有不少球队因此获利，足协打开了一个重签合同的窗口，虽然没有要求废除原。但同样也没有对废除原合同的行为给予明确指示，第二整个球市低迷，多家俱乐部想要退出球员。

你们两个都是都是有关系的，首先呢，确实经过一段时间的反垄断以后呢，互联网企业发展的预期是在下降的，通常来说呢，如果企业的发展比较快的时候，尤其是营收增长快的时候呢，企业呢会扩充编制，又要为未来的成长空间。待遇留人才，但是这个一年多的反垄断升级以后呢，互联网企业说实话很多都跟惊弓之鸟一样，不知道哪些业务呢自己能扩张的范围里头，嗯像以前那是没限制的是吧？现在呢很多东西呢是国家不说让你干你就不敢干，所以儿。

那成本呢，对互联网企业来说呢，它又是支出的主要部分，当这个未来发展的不确定甚至会出现收缩的时候呢，裁员就在所难免，另外呢经济环境对互联网企业的影响肯定也是不小的，经济不好的话居民的消费能力会下滑吗？我们的很多互联网企业大的互联。平台都是to c的，直接面向个人客户的这个投资这个消费需求呢，所以本来你任何一个行业就不能脱离于经济基本面的存在，而互联网企业呢，尤其这个经济环境密切相关，比如说腾讯的广告业务，我们看财报呢，去年是。

像这样的广告其实与经济的基本面它息息相关略滞后于经济反应，因此呢，经济增速下滑的互联网企业的影响肯定也是不小的，当然当然也有朋友呢不太同意这个观点，觉得过去20年来我们经历了多次经济周期的下行阶段，但是互联网企业好像没有收到。更多的影响了，为什么这次会受到影响？其实我们的思考呢，不能太刻舟求剑过去很长一段时间的互联网企业，它的这个身处在流量红利的这个过程中，所以负面的东西对他的影响是不大的，我一直讲说我们要判断它是向上的过程中的，这个向下

小小浪头呢还是向下的过程中翻起来的小浪花，这个是不一样的，现在流量红利他确实是消耗殆尽了，所以这个呢对企业就是企业互联网整个行业呢，其实嗯总体上在平台头部甚至是在向下的这个过程做，那么这种情况下那负面的影响就更大。如果遇到大众情绪来判断的话，现在呢是互联网行业的寒冬，经济的寒冬我们应该悲观应该乐观，但投资那是另一回事，因为有很多人爱你们，这么看那个负面的东西是吧，那这时候呢，是不是大家都应该卖掉股票，大家都应该回家。

投资呢就是大家最悲观的时候是最坏的时候，已经过去了，最好的时候正在来临，像这段时间其实我们在很多互联网企业的，包括经济环境的各种负面的东西呢，基本上到了极致，更好的东西呢也慢慢出来了，你看像国产。18号阿婷发8个月现在又重新开始发这些呢，其实逐步的他因为毕竟互联网企业是中国经济里头成长还是最好的部分质量最好的部分他不可能让这个行业彻底的往下去掉，这不现实，所以这几次直播提到互联网行业的看法的时候，其实。

说都说过很多次，互联网整个行业它其实没什么问题，当然了，像以前那样，你说你赌她是10年10倍呀，天天官网上去找你一起年年翻番，你想这样的话我觉得嗯我觉得可能还是要还是要谨慎这个所以互联网企业呢。它必然会受到增速下增速开始减缓这个利空的消息冲击啊等等，所以这个呢是我觉得是有可能的，互联网企业的裁员有可能成为压垮投资者的最后一根稻草，有可能会让市场的最后再出清一下悲观情绪这个呢。

但是我觉得大家还是要有一个谨慎的，我之前那些说过很多次大家可以下载APP在视野里头去看一下，我那个里头呢，以前的这个信心说的话都在里头，你可以往回回去去回溯一下知道我们这个逻辑是什么呢？除了政策影响以外呢，经济对于互联网的影响其实也是不小的那么不过呢，现在经济也算是逐渐的开始，走出这种至暗时刻，3月份的经济数据显示社荣呢就超出预期，但是呢，这里面确实有一些结构性的一些问题那么货币。

数据也是向好距离，经济底部呢，按理说应该是不远了那么对于3月份的金融数据马老师有什么看法，您觉得算是超出市场预期吗？总体上说呢，我认为是超出了市场预期，通常在一种经济的这个循环往复中的政策底。是你先有市场底的，而市场底呢会领先于经济底出现，政策底呢同时也会伴随着货币的，3月份的数据呢是不错的，这个我们可以认为呢，进一步确认了政策底线，规模的增量是4.65万亿，预期呢是3.7万亿，所以这个超出的量呢，其实是不少

结果来看呢，表内信贷表外融资政府债券融资呢是主要的增多的因素，尤其是政府债券这块的增量的其实是十分明显的，这些代表说政府呢，它期望在下行的过程中逆周期的用政府投资来拉动经济，而这以往的也是比较有效的，当然啦。那数据呢，确实也像这个陈老师说的一样，这个结构上呢是在行业内部呢，其实张总也是蛮大的，比如说是从存量中的新增人民币贷款同比数据的反弹不明显当然了，悲观者有悲观的，乐观的，乐观的预期悲观者呢，在这个时候。

那他会从嗯好的里头去找那个瑕疵乐观者呢，通常呢是再坏的情绪里头找热点，而这次呢，总体上我们无论怎么说这个数据呢，总体是篇好的，所以我说了这里头的瑕疵呢，没必要去过分的去放大，我个人的观点呢，3月份贷款的结构中呢主要问题当然是短暂的占比过高，中长期贷款占比过低，不过这个也正常，当大家的信心在逐步的开始修复的过程中总是对长期呢还有不确定，短期里头因为一些需求呢在眼前，所以他必须得花，所以就导致了短贷多长贷少了。

像3月份企业中长期贷款同比多增了134 18 1:2月份的同比少增的情况当然是要好，但是增幅不大这个数量不高于居民端的贷款，不论是短暂还是中，长贷3月份的数据其实总体来都还不太理想，这个呢证明。房地产承压呢，他还是继续的，也从制度的视角来看呢，一季度的m1与m2的剪刀差地址其实已经出现了，A股历史上除了2015年的大水牛以外的每一次m1m2的剪刀差，都跟这个A股历史上的底部是高度的，这点我提醒大家特别要注意。

所以3月份的货币数据虽然结构还是有一点点问题，但总体上来说我是很偏乐观的，至少货币呢大概就出现了，那所以我也说了说政策底的进一步确认，那么货币和政策的基本上咱们已经是3月份的过去式了，未来我们当然就要看市场底何时来市场。对那比在基本面或者经济点呢要早出现经济的呢，多半可能会在三季度出现，所以这是一个基本的逻辑短暂和这个糖长的那么在3月份出现了明显的结果。

问题那么其实短暂呢，按理说我们在短暂的分析的时候我们觉得短，但可能更多的是资金周转上出了一些问题等待可能增幅越多越说明企业可能越艰难，而长大呢，基本上3月份增幅为，嗯很小基本可以忽略不计了，那么是不是说明现在整个。我的经济来说，企业的预期现在还并不太好，或者说是现在的资金传导是有问题的大量的资金囤积于银行体系当中，但是呢，并没有办法，这个让银行往这个实体经济中放贷因为需求不强那么即使这个银行想放，人也没人来过来带。

跟这个疫情有关，跟我们说的整个的宏观经济形势也有关不知道这种情况马老师怎么分析，其实这也是正常的，非常正常历史上的，每一次的这个融资的修复的过程也都是这样的，因为大家就是所谓融资融资过程就是。就是钱老师前面讲的这个究竟是去借钱是吧，谁来借钱为什么借钱，无非就是这个东西大家可以想一想，当这个经济呢在触底慢慢开始就快要到这个信心要修复是吧，这个时候呢企业呢，先去借什么钱，他当然借就借的钱对吧，就像这次。

来增加好友们是很多企业呢，它流动性的可能不够了要补点的钱得先让企业能书面所以呢，这个急缺的钱他先借，然后为什么不借长债呢？因为常常带有常带男的，确实可能更多的是企业基本建设投资啊等等。这些东西在投进去的时间长了就见效的时间也慢，那他就得对未来有特别强的信心，所以历史上每一次的这个修复过程都是这么传导的，先说爱我就要先活下来，对不对？活下来了我可能还得短期内都未生产的补一补库存，库存因为前面的库存也不够了，对吧？

先让企业先先这种需求，那如果说企业的确定说自己要死了肯定没希望了，他赚钱也不接没必要对不对？所以它首先认为呢，自己活下去能熬到明天，这种那么这个下一步呢，它就会慢慢的想爱静静的稍微在这种短期的借钱以及投资的这个。支撑下呢，嗯这个慢慢的有一点起色，那好常待呢就慢慢的会出来，所以这个过程是非常非常正常的一说，这一次呢，我们看到居民端的这个缎带和常戴的这一块呢，复苏的过程呢，比历史上历次都要卖很多，那这个当然我觉得是房子。

地产整个行业拐点的原因这个我觉得是很难会见到快速的这个居民借款的，快速的回升换了另一个角度来说，居民借款快速的回升，它也未必是好事情短期里头可能会看到是好事情，长期来看未必好是因为啥？居民的常常带主要就是头像的就是房子，而房子呢这个上面的骑走了，资金其它的消费上一定起不来，所以我觉得这个数据呢，我们还想回到过去那样说，只要银根放松市场的鱿鱼放水大家就拼。

给老百姓拼命的拿钱，拿了钱就去买房子，这种情况呢，我觉得未来可能就大家还是要，可能可能很难再见到了，那是因为他说以后呢居民对于啊这个利息的高低水放的宽和紧至少在这个贷款这个层面上能见到以前那么迷是立竿见影的效果，我觉得就比较难了，呵呵，正常现象你总说呢，这个投资的关键在于低买高卖，但是现在就市场行情来说，大多数人都是比较悲观的所以聪明投资者在这个时候呢其实应该乐观了不应该悲观了，因为市场已经跌到一定程度。

而且这个货币政策其实已经明显转向了，政策底已经开始出来了，那么转向的苗头都已经非常的清晰，所以现在重要的是留在市场里面，然后用适当的方法进行加仓增加权益仓位的这个比例，不知道马老师你们是不是有所图。工作呢，我首先非常同意陈老师的观点，不过我也说一下，他为什么每一次呢会有这样的这个我们叫政策底又会有市场点，啊最后呢又会有经济体会有这样的底部，为什么每一次都这样，这里头有一个基本的规律就是市场。
政策底是什么呢？是理性人的的这个时候呢，大家觉得说从理性的角度来说，现在应该合算呀，不贵呀对吧，但是这样的话呢，政策的制定着她是女性，所以它就会出来说你看着合适了他会用各种手段防止市场的过度下滑，但为什么会。因为往往需要出政策底的时候，是市场上的各种悲观信息的最。明显的时候就所有压制经济的各种负面的东西，那个时候呢是全都全都出来了，你比如说这几年压制经济的我们说三大雷对不这个外部呢是美美。
加息内部呢是我们的经济增速下滑是吧？我们经济的复苏这个数据不太好，然后呢，这个国际局势都在顶上压着一颗一颗的甩出来，基本上就把我们的上面的压的死死的，到现在的这三个人。你那都到了最悲观的时候，你比如说美联储的加息基本上就是鹰派的言论，一一轮又一轮对吧，基本上就要快要说的是今年的，年底的时候最少也要加到3.25，恨不得3.25那就是个起点，不加到3点我就不罢休的这种是吧？
这基本上就是最悲观了，我实打实的讲上一轮的，这个加到顶也就二年级，对不对美国的这个货币呢，是不是经济的能不能承担到她家的那么高，语音的声音说的越大代表到时候呢就喊的越响，到时候代表他需要实际的加大力度呢，反而越小，为啥呢孩子？声音够大，基本上就是市场呢被吓住了，起到了为加息而加息的作用，而实际的家居小一点，对他的这个资本经济的冲击小一点，所以我觉得这是最悲观的时候了，那同样我们的国内的经济也是是吧，之前我们担忧的各种外部的压力环境。
现在呢，现在呢各种政策都在不断的出货币政策再出是吧，各种刺激政策也在说的，无论怎么样吧，快一点呢，三季度呢就会见到这个经济呢，开始反弹开始往上走对吧？那慢一点的三季度末四季度应该也要见到这些政策见效了，所以最坏的也同样出现了，那另外我们说的这个是最开始的冲击最烂的时候就是世界各种资源的冲击最大，所以什么都过去了，但是最近呢，大家的关心度呢，一点都不减是吧？人家谈判了不谈判了是吧？打了不打了，天天牵动着我们的人心，我也算所有的风险。
目前情绪都在最差的时候，所有的不悲观心理都在压力最大的时候，这个时候呢，基本上后面呢我们见到的应该都是好的，但是这个时候的人心就出现了，负面的东西对人的冲击特别大，所以因为我们的人心，所以我们往往在所有的信息负面情绪出现的时候。我们还会被人家的父母进去再狠狠的敲了一棒子，所以政策底与市场底之间的那个叉，那就是人心的刹那，不是人心理性的叉，是人心为他得为他的不理性付出的差，这个幅度呢是是会有的所以。
我也我为什么要从投资的角度来说，我们越理性的人最后越能挣到钱了，就这个时候你不要被人家的这个人心的负面打出去，这个时候打出去了，你就彻底丢掉了，最值钱的一块筹码这也是我们反复在讲的原因，但是我也说我说我说。说是底部政策底之后呢，就基本上在寻底的过程中，那我们除非说真的是运气好的爆棚，我就踩中了最低的那个点，否则的话那底部是底部，底部问题不还不一样，有可能底部底部呢差了10%，甚至历史上最多的时候还超过% 20%的对吧？
这种情况下盲目的去抄底，本来信心就脆弱，盲目的抄底，在万一遇上个7~8%，就历史上平均这个政策底与市场底之间的平均值大概是7~8%，极端值是20%，假如再碰到个7~%8，你可能就呆不住了，如果财政预算的2%。到时我100%的保证你肯定跑，所以这种情况下呢，我们就不能盲目的单一地记录这些人也是我反复在想的问题，这个地方要牵扯到一个概率的问题概率的高低决定了你是否能够真正进行长期理财和投资，对于大多数人投资者来说呢。
我说其实你不知道要坚持多久才能把牌照的钱赚回来，这就好比你把人按在水里，他让他坚持一分钟，那么估计大部分人都能坚持说，但是你要让他坚持一小时，那不可能最终你说你坚持的时间越长对身体越好，他被淹死了，你坚持是你的身体好有啥用，对不对？所以这个里头呢就必须得。选择用这种回升概率相对比较高的，而且回程概率相对比较高的无一例外都是组合型产品，那你比如说我们必须做到全天候组合最高等级分等级时，最大回撤超过10%的发生日期呢，一般都是在18年的下半年。
今年的一二月份和20年的三四月份，还有就是今年年初到现在历史上，当出现这个最大或者超10%的时候，我们当天买入，持有一年获得正收益的概率是100%，而且平均收益率是12.8%，所以这个这就叫会整改的，18年的贸易。但原因造成了A股出现股灾式下跌，那我们的全天候的最高风险等级的最大回撤到10%，当时的投资者买入的话，一年到时候，实际上呢，到一年以后的收益率呢，大概是超过10%了，20年的1000之后的这个。
想想其实也是一样的，所以我就算看到底部要学会在底部怎么去操作，我看到底部呢，你如果说你选择了错误的方式，这样最终你发现，哎呀，真是错过了好时机，方法错了吗啊？愿意的话你会怎么说呢？地方呢说定投是好的东西，但是我去买那种单一的品种这个呢因为市场脆弱在底部呢做定投很多人在这个位置。
是啊还是撑不住，因为你单一的品种，它的下属压力还是蛮大我们研究过这个定投的人，有70%最后会失败而失败的，大部分人其实都是在最近这个情绪崩溃的前后，他就会放弃定投，把最值钱那块充满了给给丢掉了没有了，所以这是定投失败所以定投本身呢这个方法呢，它做单一品种它就是不好，但是呢，用组合的方式就相对好，你组合本身它已经很晚了，就通过定投的方式把那个底部的那个尖尖的下，最后呢，把它修成一个圆弧形的或者略平的，这样的话呢。
都能拿到的机会呢就会比较多，嗯我们前面也说过了，这个底部的特征就是政策底，市场底最后呢是经济的对吧，嗯政策底呢，我们说了这个之前的已经过去了，就是咱们的居委会开完会以后基本上就过去了，这次的这个货币数据也进一步的证明了这一点。而经济底呢多半应该会在三季度三季度的中早期如果说再差一点可能也就所以现在到那个时间点，那真正的市场底部一定会在这个中间，但我也说这个中间这是哪天我不知道他不知道那好嘛，我们知道。
这个时间在这个中间我们也知道在相对的底部，那怎么去抓它呢？就是我推的这个时分镜头全天候计划，现在假如说我们的三季度经济底到底的话，这中间大概三个月不到11个周左右10个周左右，一般几天的准备。我的钱就分10份一周统一定投一份，然后呢，如果中间的市场出现单天的大跌你就多投一份非常简单这个方式，所以这是我给大家的一个比较简约而有效的这个，这个抓住底部的方式，如果你不想投理财魔方的全天候组合也没关系，但是一定要用。
就在这个位置上是定投类似的这样的组合，因为只有这样我觉得大家可能才会有意义，我们历史上魔法全天候等及时历史最大回撤超10%的时候呢，如果买入持有一年的话，基本上未来一年的收益率大概多少？会超过15%，所以不要错过下跌带来的机会，真正能挣到钱的人面前，现在是遍地黄金的时候，当然了，在悲观者的角度里头呢，现在觉得是天雷滚滚的时候，那所以悲观者，在资本市场永远挣不到钱，只有乐观者才能最终笑到，笑到最后。
好，非常感谢马老师今天做客我们节目也是跟我们探讨了最近市场的一些情况，确实最近市场来说就是一个信心崩溃的一个边缘，因为现在很多人都说了，某一天没有利好出台，那么这一天就是利空的那么现在市场已经悲观到如此程度，那就说明情。距已经完全占据了主导地位，此时那分析什么技术分析什么基本面已经都没有意义了那么当所有人都不看好的时候，市场上一定是低了那么我们都知道低买高卖才能赚钱，那么你知道市场低了，其实呢，嗯现在这个位置买进去基本上就已经是只输时间而不输。
空间了那么未来是没有什么太大风险的只要你能够扛得住那怎么扛得住呢，就是刚才马老师所说的建立组合的方式通过一定的股债配比，然后把市场波动给它降下来，这样能够保证你长期的留在市场之中，那么未来呢才能取得更好的一个收益。感谢马老师再见，好的再见。